Se trata de una herramienta que se aplica hace tres décadas, pero el escenario económico varió significativamente.
En el mundo de las finanzas, la regla del 4% se convirtió en una importante herramienta aplicada originalmente como una guía sencilla para ayudar a los jubilados a determinar una tasa de retiro sostenible, para garantizar fondos por un largo periodo.
Sin embargo, en el contexto actual de tasas de interés bajas, alta volatilidad en los mercados y ciclos económicos inciertos, la duda incide en la efectividad de esta fórmula.
La regla del 4%, su aplicación y funcionalidad
En 1994, el planificador financiero William Bengen popularizó su fórmula de 4%, luego de analizar datos de mercado y descubrió que bajo ciertas condiciones de asignación de activos una tasa de retiro de ese porcentaje era suficiente para resistir crisis financieras y asegurar la sostenibilidad del portafolio a largo plazo.
Aunque su simplicidad ha sido su mayor fortaleza, también ha sido objeto de críticas por no considerar las complejidades individuales de los inversores ni los cambios significativos en el panorama económico global.
Lo cierto es que esta herramienta puede ser compleja en el caso de altos patrimonios, ya que se requiere una evaluación más detallada, ya que este sector no solo se enfrenta necesidades financieras más complejas, sino que también suele tener portafolios más diversificados.
Por ello, hay factores que tener en cuenta entre los que se distinguen la diversificación global teniendo en cuenta los bienes internacionales; impuestos y costos debido a que los retiros podrían ser menores al considerar los impuestos sobre ganancias de capital y otros gastos. Y trazar un horizonte y objetivos es de suma importancia, ya que en este escenario también se persigue preservar y maximizar el capital, para las generaciones futuras.
Cuáles son los factores que desafían a la regla
Si bien esta herramienta tuvo una gran aceptación y aplicación exitosa, el panorama económico varió en las últimas dos décadas, cuestión que puso en duda si el 4% sería factible de aplicar o si había quedado obsoleto.
Entre los factores que son parte de la conformación de este interrogante se indica que las bajas tasas de intereses que el 2008 bajaron significativamente son uno de los aspectos que influyen ya que podría afectar la capacidad de un portafolio para sostener retiros del 4%.
La alta inflación es otro de los desafíos a resolver debido a que si la cartera no genera rendimientos a este crecimiento se puede terminar antes de lo estipulado. Por último, la volatilidad del mercado podría reducir la duración del portafolio.
En este escenario, se plantea que la regla 4% puede no ser adecuada para todos, por lo que las opciones alternativas varían entre un retiro flexible, que requiere ajustar el porcentaje anual según el rendimiento del portafolio y las condiciones del mercado; la diversificación avanzada entre infraestructura y crédito privado; y la necesidad de un análisis personalizado de cada situación. En este sentido, regla del 4% sigue siendo un punto de partida para planear un retiro y planificación financiera. Sin embargo, su aplicación estricta está lejos de ser universal, especialmente para inversores de alto valor neto.